事件
3/30 中國移動招標網(wǎng)站公告2020 年5G 二期無線網(wǎng)主設(shè)備集采分省結(jié)果。我們認為：
1）采購價格位于預(yù)期低端主要沒有考慮軟件、一期擴容資本開支，年內(nèi)基站建設(shè)量可能增加。
2）華為中興在份額方面領(lǐng)先，體現(xiàn)了國內(nèi)廠商在5G 技術(shù)的領(lǐng)先優(yōu)勢；3）開標的速度較快，體現(xiàn)了國內(nèi)5G 建設(shè)沒有受到疫情影響，以及建設(shè)的緊迫性。
評論
采購單價位于預(yù)期低端，剩余資本開支可能用于年底基站建設(shè)我們此前在2020 電信資本開支中預(yù)期單個基站價格在16-24 萬元，同時認為基站價格如果較低則建設(shè)可能在下半年進一步補充，拉動基站數(shù)量超預(yù)期。
此次訂單規(guī)模約371 億元，占中國移動年內(nèi)規(guī)劃5G 資本開支（1000 億）的37%。
以23.2 萬招標量計算，基站單價約16 萬元，結(jié)果位于此前預(yù)期較低位置。我們認為，此次結(jié)果①沒有計算部分軟件費用；②沒有考慮一期京、滬、津等地的5G 基站升級；③年終基站建設(shè)量可能超過此前預(yù)期。因此不明顯影響產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績預(yù)測，但較低的單價將導(dǎo)致主設(shè)備商對上游產(chǎn)品，如PCB、光模塊、天線射頻等提出降價要求，產(chǎn)業(yè)鏈有望加速成熟。
華為中興份額領(lǐng)先，報價一致；諾基亞失利
此次招標份額方面，華為：中興：其他=58%:29%:13%，和此前55%:30%:15%預(yù)期相符。華為獲得了全部地區(qū)的第一份額，中興除了兩個省，排名均列第二。華為、中興報價基本一致，愛立信報價折扣約4%，中國信科&大唐報價折扣約為16%。而傳統(tǒng)的基站供應(yīng)商諾基亞此次沒有入圍，體現(xiàn)了國產(chǎn)廠商在5G 技術(shù)方面的領(lǐng)先。
開標迅速，體現(xiàn)5G 建設(shè)快速開啟
此次招標為年內(nèi)最大規(guī)模的5G 基站招標，整個過程不到一個月結(jié)束，體現(xiàn)了國內(nèi)的5G 建設(shè)從疫情影響中恢復(fù)，且5G 建設(shè)需求緊迫。后續(xù)中國電信和中國聯(lián)通(5.240, 0.02, 0.38%)也將開標5G 基站招標結(jié)果，我們認為單價和份額可能同中國移動結(jié)果類似。
